¿Estamos en un momento Minsky?

 

Hyman Minsky fue un economista norteamericano (1919- 1996) de la senda keynesiana cuya mayor aportación fue el estudio de los ciclos económicos y las causas de las inestabilidades financieras. 

Minsky descubrió que los ciclos económicos financieros evolucionaban por tres momentos caracterizados por la capacidad que tienen los deudores de responder a sus obligaciones. En un principio la financiación es sana, se basa en que los deudores deben tener plena capacidad de responder a toda su deuda (capital e interés). Era aquello de que el banco sólo te presta un millón de dólares si demuestras que no lo necesitas. Con el tiempo los bancos relajaron sus exigencias para aumentar el negocio, la avaricia aparece disfrazada de confianza.  Y se empieza a prestar dinero también a aquellos que tan solo son capaces de responder a los intereses de la deuda. Las finanzas dejan de hacer pie, dejan de tener base real; se vuelve una economía especulativa frente a la del momento anterior basada en lo real, es decir, aquella economía que se basa en activos que existen, que existen realmente. El tercer momento, el momento Minsky, es el más altamente especulativo —por no decir fraudulento—, basado en una estafa del tipo Prezy. Cuando se llega a este momento se presta dinero de forma usurera incluso a aquellos que se sabe que no son capaces de responder a la deuda confiando en la entrada de nuevos deudores. Todo esto, arrastrados por una euforia financiera desatada que hace creer que todo es posible (pensamiento Alicia) y que el crecimiento es ilimitado...aquí es cuando empieza la crisis financiera. 

Un momento Minsky se caracteriza por la ficción, porque todo está cogido con alfileres, tan solo existe mientras se mantenga la confianza, mientras se mantenga esa fe —cegada por la avaricia y usura— en que en el futuro la economía crecerá (ficticiamente) respecto del presente...pero como hemos visto surgen imprevistos....las cosas no son siempre como nos las imaginamos, como deseamos que sean, —el cuento de la lechera—, y se pierde la confianza...y todo se desmorona porque no hay fundamento real por debajo que lo sustente...La ficción queda al descubierto...La efervescencia del momento Minsky se desvanece. 

Cuando las expectativas se exageran y además se utilizan para fundamentar la realidad, nos adentramos en un momento Minsky en el que la estabilidad del sistema depende precisamente de la consecución de esas inciertas expectativas, con lo que el círculo —en este caso vicioso— se cierra.